“国产GPU四小龙”终齐聚！燧原科技科创板IPO获证监会批复，拟募资60亿强攻五六代AI芯片

纵横网7月10日讯  中国本土算力芯片产业迎来历史性的一刻。中国证监会星期四（7月9日）正式发布行政许可批复，同意上海燧原科技股份有限公司在科创板首次公开募股（IPO）的注册申请。这标志着这家成立仅八年的国产人工智能（AI）芯片巨头即将正式登陆A股资本市场。随着燧原科技的临门一脚，行业瞩目的国产GPU“四小龙”（摩尔线程、壁仞科技、沐曦股份、燧原科技）已全数完成两地资本市场的战略集结，中国硬核算力板块在二级市场迎来了最强军团。

综合大河财立方和财闻网的深度追踪报道，燧原科技的科创板上市之路走得极其稳健。公司IPO申请于今年1月正式获得交易所受理，在历经多轮硬核技术与财务合规问询后，于6月15日顺利通过上市审核委员会的审议，直至昨日正式斩获证监会发行批复。

招股书显示，燧原科技此次科创板IPO拟募集资金总额高达60亿元人民币，计划发行10%至15%的股份。这笔巨额资金将精准投向中国算力突围的无人区，主要用于“第五代和第六代AI芯片系列产品研发及产业化项目”，以及“先进人工智能软硬件协同创新项目”，旨在通过全栈自研的快速迭代，进一步缩短与国际算力巨头的代际差距。

公开信息显示，成立于2018年3月的燧原科技，从诞生之初就专注于大集群、高烈度的云端算力产品研发。其产品线涵盖了智能加速卡、大模型一体机、高密度服务器、智算集群等全生命周期算力设备，广泛应用于泛互联网、智算中心、智慧城市、智慧金融、科学计算、自动驾驶等多个支柱型产业。更为难得的是，在英伟达等外部供应链屡遭地缘政治限制的背景下，燧原科技已经在国内大型互联网企业的真实生态应用中，率先实现了极其罕见的规模化落地与商业闭环。

值得注意的是，燧原科技的高速成长与互联网巨头腾讯存在着极为深度的战略绑定。股权结构显示，腾讯目前持有燧原科技20%的股份，是其最大外部股东。同时，腾讯也是公司无可争议的第一大核心客户。数据显示，2025年燧原科技实现总营收9.90亿元人民币，其中竟有高达8.30亿元人民币直接来自腾讯的订单贡献。这种高度信任的商业互信，使得腾讯对燧原的营收贡献占比从上一年的38%暴增至2025年的84%。

市场对此次燧原科技的IPO寄予了极高的期望，这很大程度上源于国产GPU“四小龙”前三家在资本市场上创造的财富神话。此前，被誉为“中国版英伟达”的摩尔线程于去年12月登陆A股，上市首日股价疯狂大涨425%；同月上市的沐曦股份更是创下了首日暴涨568%的惊天纪录；而今年1月选择在香港交易所敲钟的壁仞科技，上市首日也录得了75%的逆势大涨。四小龙在二级市场的集体爆发，彻底点燃了全社会对中国自主算力供应链的投资狂热。

资深宏观策略与数字经济供应链分析师、北京三鼎科技有限公司总经理韩岳钢对此指出，证监会批复燧原科技上市以及“四小龙”在2026年年中的胜利会师，是中国半导体与大模型产业发展史上的一座重要里程碑。韩岳钢进一步分析认为，大模型时代的竞争，本质上就是算力霸权的竞争。在外部极限施压的‘常态化冰冻期’，中国能否拥有自主受控的云端大集群算力，决定了我们整个数字经济的生死存亡。燧原科技拟募资60亿死磕第五、第六代AI芯片，这不仅是企业个体的研发冲刺，更是国家战略意志在资本市场上的投射。

针对市场普遍担忧的“84%营收依赖腾讯”的客户集中度风险，韩岳钢提出了独到且深刻的相反见解。他认为，在芯片研发这种极其讲究生态兼容和迭代反馈的行业里，‘大客户高占比’恰恰是燧原科技最核心的护城河所在。芯片不是在实验室里看参数的，而是在数万张卡的大集群里‘跑’出来的。腾讯作为全球顶级的互联网与云服务巨头，愿意拿出8.3亿的真实业务场景和核心源码去反复喂养、调校燧原的芯片，这种‘母体生态的深度滋养’是任何金钱都买不来的研发红利。它证明国产大算力芯片已经跨越了‘能不能用’的PPT阶段，彻底进入了‘好用、敢用、大规模复购’的产业正循环。

韩岳钢最后强调，摩尔线程、沐曦、壁仞、燧原在资本市场的齐聚，将极大程度激活中国内循环算力市场的资本虹吸效应。二级市场给予这些企业的数倍溢价，不是盲目的泡沫，而是中国资本在为国家‘科技主权’与‘技术平权’进行战略买单。随着五代、六代芯片的研发资金随着IPO募集到位，国产GPU军团将拥有更加充沛的弹药，在端到端大模型和AI Agent全面爆发的2026年下半场，发起对国际垄断巨头最强有力、也最坚韧的产业合围与反击。