对冲基金在AI硬件的“黄金时代”大赚一笔

对冲基金大军早早嗅到了芯片制造商及其他人工智能(AI)硬件公司股票蕴藏的机遇。正是这些押注，刚刚为选股基金创造了二十多年来最佳单月表现。

史蒂夫·科恩(Steve Cohen)旗下的Point72、Whale Rock Capital Management以及Seligman Investments等对冲基金公司4月份均斩获强劲回报，这在一定程度上要归功于半导体及相关设备制造商股票的强劲反弹。

研究公司PivotalPath编制的一项行业指数显示，选股基金4月份借势上涨6.5%，创下自1999年12月以来的最佳单月表现。而就PivotalPath的科技主题基金指数而言，4月份10.3%的涨幅更是创下该数据系列28年前问世以来的最佳单月表现。

AI编码工具和AI智能体的迅速普及，引发了对计算资源如饥似渴的广泛需求。无论是英特尔(Intel)制造的中央处理器(CPU)，还是闪迪(Sandisk)生产的存储芯片，均受到热捧。微软(Microsoft)、Alphabet、Meta Platforms和亚马逊(Amazon.com)今年计划投入6,700亿美元资本支出，其中很大一部分将砸向装满先进芯片的数据中心。这些科技巨头及其他企业对客户AI需求的乐观预测，正不断推高芯片价格，并促使他们与供应商签订更长期的合同。

受此提振，许多半导体股票今年均录得三位数涨幅。上周，三星电子(Samsung Electronics)一举跻身万亿美元市值俱乐部，更是将这一波涨势推向高潮。

近期的单月回报甚至好于许多基金经理一整年的业绩。知情人士透露，亚历克斯·萨塞尔多特(Alex Sacerdote)执掌的Whale Rock，其公开交易股票投资组合在4月份飙升了约39%。其中一位知情人士表示，该公司在闪迪、韩国存储芯片制造商SK海力士(SK Hynix)以及日本存储芯片制造商铠侠(Kioxia Holdings)上的重仓押注，是其大获全胜的关键。

“AI是我们所见过的对算力要求最高的技术，而且短缺问题显而易见。除此之外，我们正处于硬件的黄金时代，”萨塞尔多特周二在索恩投资大会(Sohn Investment Conference)上表示。“所有这些过去无人问津的公司，现在都成了极具价值的优质企业。”

半导体行业是出了名的周期性行业，短缺之后往往紧跟着产能过剩。新冠疫情期间，消费者大肆抢购笔记本电脑、智能手机及其他内置硅芯片的设备，芯片制造商的股票随之一路狂飙。但在随后的几年里，随着需求回归正常，行业新增的过剩产能被闲置，这些股票又经历了大幅下挫。

熟悉Point72业绩的人士称，该公司的旗舰基金4月份上涨约4.5%，创下五年多来的最佳单月表现。上述人士还透露，科恩与基金经理埃里克·桑切斯(Eric Sanchez)共同推出的AI主题对冲基金Turion在4月份大涨了15%。

记者看到的一份投资者简报显示，由基金经理保罗·威克(Paul Wick)掌舵的Seligman Tech Spectrum基金4月份上涨了近20%。这是该基金自2001年问世以来表现最亮眼的一个月。Seligman隶属于天利投资(Columbia Threadneedle Investments)，截至2月份，其对冲基金策略的资产总额达到45亿美元。

威克在3月份致投资者的信中表示，该基金前一个月的五大重仓股包括芯片制造商博通(Broadcom)、芯片设备制造商应用材料(Applied Materials)和泛林集团(Lam Research)，以及为AI数据中心提供电力的Bloom Energy。

基金的整体表现尤为引人注目，尤其是考虑到当前复杂的宏观经济背景：与伊朗的冲突，

消费者价格上涨，通胀预期升温，未来几个月美联储降息希望日益渺茫。尽管去年年底经历了一些颠簸，但到目前为止，AI交易已经成功跨越了这些障碍。

对冲基金目前对半导体股票的超配程度，已经达到过去十年来的最高点。摩根士丹利(Morgan Stanley)的数据显示，半导体行业在对冲基金投资组合中的净占比，已从去年同期的5.5%跃升至目前的20%。该行发现，上个月对冲基金从上涨股票头寸中斩获的回报，有近三分之二归功于AI供应链公司的股票。

摩根士丹利的数据显示，对冲基金的连胜势头在5月份得以延续。截至上周四，全球对冲基金本月平均上涨约1.4%。该行在发给客户的报告中指出，对冲基金“本月开局火热，这在很大程度上得益于它们对更广泛AI主题的巨大敞口”。