Token贷、算力贷陆续落地，银行把算力指标纳入授信，轻资产AI企业迎来融资新路径，风控仍存现实考验

纵横网8月19日讯 综合第一财经、IT之家报道，广东近期推出省内首个词元经济专项金融产品“Token贷”，将企业算力Token产出消耗、算力服务合约价值、算力业务应收账款、Token佣金结算量作为授信核心依据，为轻资产AI算力企业开辟信贷通道。与此同时，江苏等地多家银行落地各类“算力贷”，针对科创算力企业创新风控评价体系，但专家提示，算力、Token相关指标仅适合作为授信补充维度，不能直接替代传统信用体系。

广东落地的“Token贷”聚焦算力供给、算力应用、算力服务三大场景，面向缺少厂房、设备等传统抵押物的AI中小微企业，可采用信用、应收账款质押、订单融资等担保方式，最高授信3000万元，配套地方词元经济扶持政策，单项扶持最高可达500万元。

国内其他地区也形成不同模式的算力信贷产品。张家港农商银行推出“算力券+算力贷”券贷协同模式，实行“基础授信+算力券增信”双重规则，单户基础信用额度最高1000万元，叠加算力券增信后固定资产贷款上限提升至5000万元，今年5月已经投放当地首笔100万元算力贷业务。

江苏银行去年上线的“算力贷”，覆盖算力基础设施企业与AIGC模型研发应用企业。产品搭建专属评分模型，把算力算效水平、人才团队、研发投入、知识产权纳入评价，将企业划分为A/B/C三档，评分直接用于准入判断与授信额度核定，不单纯依赖不动产抵押物。

市场人士将这一类比电商行业早期的“流水贷”：电商商家没有实体抵押物，但平台交易流水可以佐证经营实力；如今AI算力企业同样普遍轻资产，银行尝试依托Token消耗、算力合约、佣金结算数据判断企业经营活跃度，以此发放贷款。

但两者存在本质差异。电商流水是已经完成闭环的实际资金流入；Token消耗仅代表业务调用活跃度，不等于已经落袋的营收利润。企业Token调用量高，也可能伴随高额算力采购成本，出现“增收不增利”的状况。

行业分析指出，该类创新信贷产品面临多重现实风控难点。Token、算力调用数据大多由平台输出，缺少中立第三方存证审计，存在刷量、无效调用虚增业务规模的风险；AI行业项目制特征明显，算力需求脉冲式波动，项目结束后Token消耗会快速下滑；算力服务订单也存在退单、取消的不确定性，合约履约稳定性有待观察。

业内专家普遍观点是，算力、Token相关指标，适合作为科技企业授信的补充参考维度，应当和企业现金流、毛利率、合同履约情况交叉核验，短期内无法取代财务报表、抵押物等传统信用体系。这是适配AI新质生产力的金融创新，后续还需要完善数据存证、核验机制，才能实现更大规模稳妥推广。

北京三鼎科技有限公司总经理韩岳钢分析，算力成为新生产要素，银行把算力经营数据纳入授信，是金融适配数字经济的重要尝试，解决大量AI轻资产企业缺抵押的融资痛点。但要区分“业务活跃度”和“真实偿债现金流”，Token调用不等于回款。后续要重点关注数据审计机制建设，警惕流量泡沫转化为信贷风险，这类产品更适合作为现有信贷体系的增量补充，而不是直接替换传统风控框架。

风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议。

编辑 沐言