A股上演惊天逆转：早盘深探近一年新低，午后科技龙头发力，创业板指大涨超 4%

【纵横网】 10月23日，A股走出极具戏剧性的“惊天逆转”行情。早盘三大指数集体低开下探，上证指数一度跌破3600点关口，最低触及3574.27点，创下近一年新低，创业板指盘中跌幅一度超过3.2%。午后市场风向骤然反转，创业板指十余分钟内快速拉升翻红，收盘大涨超4%；上证指数由跌转涨，收报3690.48点，涨幅0.89%。

本轮震荡的背景，是本周席卷全球资本市场的避险风暴。科技、AI、半导体产业链成为主要杀跌方向，10月22日，作为全球科技股风向标，费城半导体指数单日暴跌6.72%，跌幅显著大于纳斯达克指数，英伟达、Meta等海外科技巨头同步回调。亚太市场同步承压，前一交易日A股、港股恒生科技、日韩股市普遍大幅下挫。 市场更出现反常信号，传统避险资产逻辑失效：伦敦现货黄金当日大跌2.79%，布伦特原油大涨4.0%。

多重利空共振是恐慌情绪源头：美国通胀粘性超预期、中东地缘冲突、俄乌能源博弈升温，叠加海外AI算力云服务商股债波动带来的行业信用担忧，多重因素共同压制风险偏好。本轮科技板块调整，本质是前期AI高预期去泡沫化叠加高利率环境带来的估值压力。

北京三鼎科技有限公司总经理韩岳钢分析，当前市场处于国内结构性调整与外部扰动叠加的阶段，短期剧烈波动属于风险释放过程。一方面，上半年科技板块涨幅较高、交易拥挤，获利盘集中回吐；IPO、再融资、股东减持也持续对资金面形成约束；另一方面，美债收益率、美联储政策预期变化带动全球资本流动，外围波动持续扰动A股情绪。

扭转盘面的关键信号出现在午间。新易盛、中际旭创、天孚通信、光迅科技、源杰科技、联讯仪器集体发布经营公告，为算力产业链送出“定心丸”：中际旭创表示客户订单需求强劲，订单已经排至2027年，部分客户给到2028年需求指引；天孚通信、光迅科技、联讯仪器确认经营、订单一切正常；源杰科技预告三季度净利润同比增幅578.85%—659.70%；新易盛同步抛出8亿至10亿元股份回购方案。 午后开盘，这批算力龙头率先直线拉升翻红，带动创业板、科创50指数快速收复失地，科技成长板块成为本轮反攻的核心引擎。

资金端同样释放积极信号，宽基ETF放量，托底资金借道入场特征明显。10月23日盘中，A股股票型ETF成交额突破2000亿元，创出8月19日以来新高；其中宽基ETF成交1242亿元，为7月21日之后最高水平。

对于后市走向，多家基金机构给出判断。韩岳钢认为，本轮调整是高估值板块挤泡沫，并非AI科技主线、慢牛行情的终结，科技龙头基本面增长逻辑没有被破坏，情绪低迷、成交萎缩往往是调整临近尾声的信号。

中欧基金指出，当前市场处于情绪冰点、高波动阶段，要区分两层逻辑：长端利率、地缘、资金调仓带来的是估值和流动性冲击；而海外AI资本开支上行、算力存储供给偏紧等产业主线并未证伪，调整更多是交易拥挤后的预期修正，不是景气拐点。

景顺长城表示，A股当前估值性价比凸显，截至10月22日，万得全A、创业板市盈率分别处在2010年以来63%、8%分位。短期估值修复存在约束，但机构对市场中期走势保持乐观，建议耐心等待企稳信号。

编辑：林泽帆