马斯克的太空雄心，让中国光伏捂不住了

摘要：

晶科能源在光伏行业持续亏损的泥潭中突然迎来了资本市场的追捧，这家中国光伏组件龙头的命运转折点，从一次秘密考察开始。

凤凰网科技 出品

作者｜姜凡

编辑｜董雨晴

2026年开局，大模型的真正狂欢还没等来，倒是被马斯克一句话搅动了光伏圈。2月4日，太空光伏概念突然蹿红，龙头股晶科能源直接“20CM”涨停，封单近27万手，两个交易日股价飙涨近36%。引发蹿红的原因是，马斯克团队近期悄然造访了中国多家光伏企业，重点考察异质结和钙钛矿技术。

《21世纪经济报道》从晶科能源核实到，公司确实接待了马斯克团队相关考察团，对方看了技术储备和生产线，但具体合作意向未透露。有意思的是，晶科方面还补了一句：“国内主流光伏企业也都接待了考察。”

2月4日晚间，晶科能源再次发布异动公告称，“经核实，截至目前，公司未与相关团队开展任何合作，亦未签署任何框架性协议或正式协议，未有在手订单”。

股价火爆背后，却是另一番景象。在1月底，晶科能源刚发布了一份扎眼的2025年度业绩预告，预计归母净亏损59亿到69亿元，扣非后亏损更是高达67亿至78亿元。据此推算，仅第四季度单季就亏了近20到30亿。这家曾经连续六年全球出货量称王的光伏巨头，已经深陷多个季度的亏损泥潭。对于巨亏原因，公司解释是产业链价格波动加剧、贸易政策影响以及组件价格整体处于历史低位，同时计提了相应的资产减值准备。不过，公告末尾也留了份展望，认为2026年行业有望向高质量阶段加速再平衡。

行业寒冬还在继续，而一趟来自马斯克团队的考察，似乎意外点燃了资本市场的想象。2月5日开盘，光伏概念股走低，晶科能源一度跌逾6%。

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寒冬中的技术领跑者

光伏行业正经历一场前所未有的寒冬。2025年，多家光伏企业发布上半年预亏公告，行业供需失衡导致价格大幅下滑。在这场寒冬中，晶科能源也未能独善其身。

2025年上半年，晶科能源营收同比下降32.63%，归母净利润为-29.09亿元，同比由盈转亏。从全年来看，公司预计2025年归属于母公司所有者的净利润为-69亿元到-59亿元，同比由盈转亏。

行业困境源于多重因素叠加。中国光伏行业协会数据显示，2024年光伏产业链价格降幅明显，其中多晶硅价格下滑超35%，硅片价格下滑超45%，电池片、组件价格下滑超25%。

面对严峻形势，晶科能源在去年选择了“加减法”策略。在上饶智慧大工厂，原本规划的同规模组件产能配套已被主动暂停上马。与此相对应的是，公司计划到2025年年底完成40%-50%的高功率TOPCon产能升级改造。

值得一提的是，全球化布局成为晶科能源抵御风险的关键筹码。2025年上半年，其海外出货量占比超六成，在中东、东南亚、拉美等新兴光伏市场市占率位居前列。

2024年7月，公司与沙特阿拉伯王国公共投资基金（PIF）等签署《股东协议》，将在沙特建设10GW高效电池及组件项目，投产后有望成为中国光伏电池和组件行业最大海外制造基地。

储能业务则为晶科能源打开了第二增长曲线。2025年前三季度，公司储能系统发货量达3.3GWh，预计2026年起储能业务将贡献稳定盈利。光储一体化战略正成为公司穿越周期的重要依托。

可以说，晶科能源的创业史是一部典型的中国光伏企业发展史。2006年，受到大哥李仙寿创立的昱辉阳光在伦敦上市成功的激励，李仙德和二哥李仙华杀入光伏行业，成立晶科能源。

公司早期的增长离不开“借鸡生蛋”的智慧。2007年，成立不到一年的晶科能源就面临资金短缺的困境，公司从下游客户那里拿到了近2亿元的预付款，用于扩大生产规模。

2008年全球金融危机席卷光伏产业时，手握大量现金的晶科能源选择暂停投资观望，这反而成为公司后续迅速扩张的关键转折点。当同行遭受重创时，晶科保存了实力，并在2009年市场稍稳时大胆抄底。

2016年，晶科能源成为全球出货量冠军，当时其还是多晶硅的坚定支持者。但随后的行业转向单晶硅时，晶科却又成为行业内从多晶转向单晶最为迅速的企业之一。

在光伏行业几度起落的技术浪潮中，晶科能源始终像一位沉静的老兵，在产能扩张与技术迭代的缝隙间，早早布下转身的棋子。2022年，这家一度在资本市场显得低调的企业，接连叩开了科创板的大门、完成可转债发行与员工激励，动作密集得让人不得不多看两眼。

眼下行业东风又起，马斯克一句话带动的能源变革早已溢出汽车领域，渗入整个新能源生态。

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马斯克的太空雄心，让中国光伏捂不住了

马斯克团队到访晶科研发中心，其目标昭然若揭——直指太空能源。就在近期的冬季达沃斯论坛上，马斯克直接力挺太空光伏，还披露了关键产能规划，SpaceX与特斯拉目标在未来三年内实现每年100GW的太阳能制造能力，这约等于目前中国全年新增光伏装机容量的近一半。

紧随其后便是一场密访，“来了SpaceX、特斯拉两批人，所有不同的技术路线都去看了。”一位异质结光伏公司人士对上海证券报记者表示。这趟行程涉及从设备到组件的完整产业链。据目前披露的，马斯克团队在短短几天内走访了协鑫集团、晶科能源、TCL中环、高测股份、迈为股份等多家企业。

这次造访重点则是下一代光伏技术，比如异质结与钙钛矿。

在光伏赛道上一轮火热周期里，钙钛矿就曾火爆出圈，此次又是太空概念走红。该材料在地面环境中面临耐久性挑战，但在太空的高真空、强辐射与微重力条件下，其稳定性瓶颈可能被转化为独特优势。

回顾光伏产业发展史，从多晶到单晶，从PERC到TOPCon，每一次技术迭代的赢家，往往是那些在上一轮周期中便提前布局的“储备者”。

从技术层面看，晶科聚焦于钙钛矿与现有TOPCon电池的叠层技术路线。这种设计致力于融合两者的优势：底层TOPCon技术成熟、可靠性高，构成发电的坚实基础；上层钙钛矿则旨在突破单结电池的理论效率极限，捕捉更宽光谱的太阳能。二者叠加，目标直指“1+1>2”的协同效应。而太空环境，恰好为这种叠层结构提供了近乎理想的验证平台——它天然规避了地面环境中的水、氧侵蚀等问题，并凭借更高的太阳光辐照强度，带来显著的发电增益。数据显示，太空光伏的能量密度可达地面的数倍以上，这为光伏技术的应用开辟了全新的价值维度。

当然，技术突破的道路从未平坦。晶科的研发人员此前也认识到，钙钛矿材料的长期稳定性、大面积制备的工艺一致性等仍是产业化的关键挑战，太空环境的严苛性也意味着大量未知难题需要攻克。当光伏行业在地面市场陷入同质化竞争与价格压力时，向太空拓展意味着开辟一个全新的、技术门槛更高的竞争维度。

当前，也是整个光伏赛道的绝对低谷期。

从业绩预告看，目前光伏赛道头部企业亏损严重。隆基绿能、晶科能源、TCL中环等头部企业2025年预计亏损超过200亿元。国家能源局在2026年1月30日的发布会上首次提到整治光伏行业“内卷式”竞争。工信部连续召开光伏产业座谈会，核心信息均为通过产业调控、遏制低价无序竞争。新一年，行业有望从价格战转向价值战。

不过，概念虽好，却也存在太多未知。晶科能源也特别在公告中称，目前“太空光伏”尚处技术初步探索阶段，技术路线尚不确定，且尚未有具体落地可行的项目。从实际应用看，砷化镓（GaAs）电池依然是当前商业航天和空间站的主流选择，虽然其成本高昂，但至少经过了长期的在轨验证。