同飞股份：2025年度盈利端量质齐升，海外市场爆发增长

3月31日,同飞股份发布2025年年度报告。财报显示,公司全年实现营业总收入28.67亿元,同比增长32.75%;实现归属于上市公司股东的净利润2.53亿元,同比增长64.84%;扣除非经常性损益的净利润2.48亿元,同比增长70.09%,利润增速显著高于营收增速,整体经营规模与盈利水平均实现稳步提升。

一、核心业务增长韧性凸显,盈利质量持续优化

2025年公司业绩的稳步增长,核心支撑来自电力电子装置温控业务的持续放量,其中储能温控是该板块的核心增长来源。年报数据显示,公司电力电子装置温控产品全年实现营收19.77亿元,同比增长36.22%,占总营收的比重提升至68.94%,是公司第一大收入来源。其中,储能温控领域全年营业收入约16.86亿元,同比增长约43%,是拉动业绩增长的核心动力。

这一增长与全球储能行业的发展节奏高度相关。2025年全球储能装机规模持续扩容,国内大储、工商业储能需求保持增长,公司作为国内储能温控核心供应商,已与宁德时代、比亚迪、阳光电源等国内主流储能系统集成商保持稳定合作,产品覆盖集中式、工商业储能及高压级联直挂全场景,充分承接了行业的市场需求。与此同时,公司传统优势业务数控装备温控产品保持稳健运行,全年实现营收7.85亿元,同比增长21.43%,为公司业绩筑牢了基本盘,核心业务的高速增长与传统业务的稳健表现形成互补,构建起更具韧性的业务结构。

盈利端的表现同样值得关注。2025年公司归母净利润增速较营收增速高出32个百分点,核心源于公司费用管控能力的提升与盈利效率的改善。全年公司期间费用合计3.60亿元,同比增长约19%,增速显著低于营收增速;同时,公司经营活动产生的现金流量净额达到1.89亿元,同比增长70.39%,相较于前三季度-4,126.49万元的现金流净额,全年实现由负转正并大幅改善,直观反映出公司主营业务盈利质量的提升,以及回款能力的持续优化。

二、境外市场拓展提速,全球化布局持续落地

2025年年报中,境外业务的大幅增长是公司经营层面的重要变化。财报数据显示,公司全年境内营收25.91亿元,同比增长24.26%,仍是公司收入的核心基本盘;而境外营收达到2.76亿元,同比增长269.92%,占总营收的比重从2024年的不足4%大幅提升至9.63%,成为公司收入端新的增长来源。

境外收入的大幅增长,与公司2025年持续推进的全球化布局动作高度契合。2025年,公司正式设立全资子公司同飞新加坡有限公司、同飞泰国有限公司,完成了东南亚市场的本地化布局,从此前简单的产品贸易出口,升级为覆盖本地生产、本地化服务、本地化运营的全链条布局,组织架构与业务模式同步完成调整。

从行业环境来看,欧洲、东南亚、北美等地区的储能装机需求保持增长,海外温控市场仍有较大的国产替代空间。依托储能温控领域的技术积累与客户资源,公司逐步进入海外主流供应链体系,在拓宽收入来源的同时,也降低了单一市场波动带来的经营风险。

三、研发投入稳步加码,多赛道布局优化业务结构

工业温控行业的核心竞争力与技术研发能力直接相关,2025年公司持续保持研发投入,为后续业务拓展提供技术支撑。年报显示,公司全年研发投入达到12,238.72万元,同比增长24.02%,占营业收入的比重稳定保持在4.27%;研发人员数量从2024年的298人增长至2025年的352人,同比增长18.12%,研发团队规模稳步扩大。

从研发方向来看,公司围绕工业温控核心技术,向多场景、高附加值领域延伸,重点在高精度温控技术、智能化温控系统、高效节能液冷产品等方向实现技术突破,相关研发成果已逐步落地到半导体装备、AI数据中心、氢能等多个领域。其中,在数据中心液冷领域,公司已推出冷板式和浸没式液冷全套解决方案,切入科华数据、中兴通讯等客户供应链;在半导体设备温控领域,公司高精度温控产品已服务于北方华创、芯碁微装、上海微电子等国内半导体设备厂商,进一步优化了公司的业务结构,拓宽了工业温控核心技术的应用场景边界。

总体来看,2025年是同飞股份发展历程中具有里程碑意义的一年,核心赛道的高景气度、全球化布局的突破性进展、技术研发的持续深耕,共同构成了公司业绩增长的核心逻辑。当前,公司在工业温控领域的核心竞争力已持续加固,随