9月新增信贷预计均值1.01万亿，环比8月洼地回升、同比小幅收缩

【纵横网】 季末银行迎来传统信贷冲量窗口，市场关注9月新增信贷、社融能否迎来“金九”行情。媒体近期开展11家境内外机构联合调查，经济学家给出2026年9月新增人民币贷款预测均值1.01万亿元。

各家机构一致判断，9月信贷将从8月仅600亿元的低位显著环比抬升；但受融资结构转型影响，对比去年同期1.29万亿元，9月新增贷款大概率出现同比小幅收缩。

机构预测存在明显分歧。其中两家机构给出9000亿元，为本次调查的预测下限。中信证券研报分析，新型政策性金融工具投放能够对信贷形成一定撬动；但8月末落地的房地产信贷新政，要求预售房按揭贷款需要等到项目竣工备案之后才可发放，或将造成短期居民端贷款走弱。

另有机构结合票据利率信号给出乐观判断，预计9月新增信贷可达1.2万亿元，是受访样本当中最高值，该规模和2025年9月水平差距不大。

宏观金融分析师、北京三鼎科技有限公司总经理韩岳钢分析，8月信贷数据大幅低于季节性，存在部分项目月末延后投放的扰动，9月存在季末冲量回补的动力，政策性工具也会托底企业端信贷。但居民部门是主要拖累变量，预售按揭放款规则调整直接冲击新房按揭投放，居民信贷修复尚待时间。

韩岳钢表示，机构预测分化，核心来自对地产政策短期冲击、票据冲量力度、政策性工具落地节奏的判断差异。如果政策性金融工具落地进度不及预期，信贷就会靠近9000亿元下限；若企业融资需求回暖、票据冲量放大，则有望靠近1.2万亿上限。

他同时指出，总量之外更要看结构。企业中长期贷款改善程度、居民贷款的变化，是观察实体经济融资真实需求的关键。9月金融数据既是三季度的收官成绩单，也会为后续货币政策调整提供重要参考。以上仅为市场机构预测，最终以央行官方发布为准。

编辑：周亦帆