碳酸锂上演浓缩周期行情：年初看涨 “第三次锂超级周期”，不到五个月价格腰斩

【纵横网】 10月15日，广期所碳酸锂期货主连合约再度下挫近4%，价格跌破10万元/吨关口。回溯行情，该合约在今年5月中旬盘中最高触及20.88万元/吨，短短不到五个月价格近乎腰斩，重新回到2025年12月中旬这一轮行情启动前的位置，新能源上游原料市场剧烈的周期波动引发产业和资本市场高度关注。

今年碳酸锂走势堪称一轮浓缩的大宗商品周期。年初碳酸锂期货价格大约在12万元/吨。1月9日财政部公告电池出口增值税退税率调整：自4月起退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池出口退税。市场迅速形成“抢出口”预期，认为短期电池出口需求集中释放、拉动锂盐消耗，1月12日碳酸锂主力合约直接涨停，报15.6万元。 2月，津巴布韦收紧锂精矿出口管控，供给担忧再度升温，碳酸锂期货单日大涨超11%，最高触及18.77万元。到5月，主力合约站上20万元大关，对比2025年6月5.8万元的低点，涨幅超250%，市场上“第三次锂价超级周期”的说法广泛传播，乐观预期甚至看到25万元/吨。

北京三鼎科技有限公司总经理韩岳钢解读，上半年这波上涨本质是预期驱动的交易行情：出口退税调整带来短期抢单预期、海外锂矿供给扰动，叠加储能需求乐观预判，资金集中博弈供给偏紧。但期货市场提前计价远期供需，随着前期扰动因素落地、全球锂矿产能持续释放，市场预期快速反转。

他指出，本轮下跌有一个典型特征：属于“强现实、弱预期”。当下动力电池、储能的实际需求并没有断崖式下滑，但盘面开始交易2027年供给集中释放、退税红利消退后的宽松格局，多头预期快速出清，价格快速回归。前期押注锂矿供给持续紧张的资金集中离场，放大了波动。

韩岳钢表示，10万元/吨附近已经逼近不少锂矿项目的成本线，后续行情分化的关键点，一是看这一位置能不能形成产业端减产、主动去库的支撑；二是跟踪海外电池订单、储能装机的兑现力度；三是津巴布韦等海外锂资源出口政策的后续变化。锂盐价格剧烈波动，会沿着产业链向下传导，持续影响锂矿企业、电池厂商的盈利水平，也是近期锂电板块业绩承压的重要背景。

编辑：周亦帆