美国柴油裂解价差首次突破100美元创历史新高，库存跌至30年低位，全球柴油危机推升通胀风险

纵横网8月19日讯 综合财经媒体消息，全球柴油市场遭遇多重利空共振，危机加速发酵。美国柴油裂解价差历史性站上100美元关口，国内馏分燃料库存跌至三十年来同期低点。受地缘冲突、炼能下滑、季节性需求叠加影响，柴油供给紧张压力正向物流、粮食、居民取暖等领域传导，通胀上行风险加大。

交易数据显示，本周一NYMEX美国近月柴油期货相对WTI原油的裂解价差冲高至102.2美元/桶，创下历史纪录，过去6个交易日内5次刷新新高。欧洲市场同步大幅走强，欧洲基准柴油价格上周末触及167美元/桶，较去年同期接近翻倍；西北欧柴油裂解价差攀升至90美元，远高于去年全年24美元的均值。

机构普遍警示，市场几乎没有缓冲空间，冬季来临后柴油短缺风险甚至高于原油。裂解价差大幅扩张，代表成品油供给严重紧缺，炼油企业加工利润大幅走高，成本压力向下游快速传导。

供给端面临三重压力叠加。其一，俄罗斯炼油设施持续遭遇无人机打击，被迫减产，并将柴油出口禁令延续至明年1月。作为全球重要成品油出口国，出口受限迫使巴西、土耳其等国转向美国、印度采购，加剧全球货源争夺。其二，美伊临时停火协议不再延续，中东局势再度紧张，霍尔木兹海峡流通受阻；炼厂优先增产航空煤油避险，挤占柴油产能。其三，全球炼油能力显著回落，国际能源署数据显示，7月全球原油日加工量8090万桶，同比下降500万桶，即便原油供给尚可，炼油环节短板直接制约柴油产出。

库存层面，截至8月7日，美国柴油及取暖油等馏分燃料库存仅1.071亿桶，为1996年以来同期最低；欧洲库存也逼近2022年能源危机低位。受高额裂解价差驱动，美国炼油企业加大出口套利，8月第一周馏分燃料出口达到每日190万桶，创下单周历史新高，出口放量进一步消耗本就紧张的本土库存。美国银行评价，美国已是全球为数不多正常运转的柴油供应枢纽，各国集中抢购加剧供需失衡。同时出于保供考量，中国成品油出口尚未恢复至正常水平，亚洲地区货源进一步收紧。

当前北半球正值农业收割季，农机柴油需求上升，后续还将迎来冬季取暖用油高峰，叠加炼厂季节性检修，供应缺口大概率继续放大。柴油属于刚需工业燃料，运输车队、农业生产短期难以找到替代能源，价格上涨很难靠需求萎缩消化，成本将直接转嫁。

高盛、花旗、美银等多家华尔街机构提示，柴油紧缺将推高运费、建筑成本、食品价格以及居民取暖开支。摩根大通预警，最早明年或将出现全球粮食危机。

市场分析指出，后续局势关键取决于两大变量：俄罗斯炼油产能能否恢复、中东地缘冲突能否缓和。如果冲突持续，全球采购持续涌向美国市场，库存进一步消耗，燃料危机临界点将会持续逼近。

北京三鼎科技有限公司总经理韩岳钢分析，本轮危机核心矛盾不是原油不足，而是成品油加工与流通环节受地缘扰动出现硬缺口。柴油贯穿农业、物流、工业全链条，刚性强，价格上涨极易带动全球通胀反弹。一方面需要关注欧美通胀数据再度抬头，另一方面也要留意粮食、海运等板块成本压力。一旦局势持续恶化，冬季能源风险还会进一步向外扩散。

编辑 沐言

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