“底特律三巨头”深陷百亿美元减值，筑墙保护能否抵挡中国车企长驱直入？

纵横网6月16日讯 2023至2024年间，底特律市中心和郊区的摩天大楼见证了美国汽车工业最后的倔强：通用汽车风光搬入底特律新总部，福特与斯特兰蒂斯也分别在迪尔伯恩和奥本山加固其大本营。在投资人眼中，这些巨额的重组既是重塑昔日“汽车城”辉煌的野心，更像是一种在强敌环伺下的“抱团防守”。

英国权威媒体《经济学人》近日发表深度分析指出，凭借美国本土高昂的保护主义关税壁垒、两党对中国技术的警惕，以及对高利润燃油皮卡、巨型SUV的极度依赖，“底特律三巨头”（通用、福特、斯特兰蒂斯）正在美国本土人为筑起的“高墙”内享受着最后的盈利狂欢。

然而，在这场由政策红利强撑的派对背后，三巨头正在全面电动化的全球浪潮中加速边缘化。投资银行杰富瑞分析师菲利普·乌舒瓦指出，过去十多年，底特律三巨头几乎一直在全球范围内节节败退：

全球版图崩溃： 1950年全球四分之三的汽车产自美国，如今已跌破八分之一。2017年通用挥泪斩断欧洲业务；福特在欧洲因砍掉小型燃油车且电动车折戟而市场份额暴跌。

中国战场溃败： 在全球最大的汽车市场中国，本土车企的狼性竞争重创了美国巨头。过去十年，通用在华份额惨遭腰斩，福特则失去了近三分之二的市场。

排名全面滑落： 通用从2004年的全球第一跌至第四（年销量从840万辆缩水至去年的620万辆），福特从全球第三跌至第七。即便在老家美国本土，三巨头的合计市场份额也从当年的90%以上腰斩至如今的40%左右。

百亿美元大刹车：放缓转型背后的高昂代价

2024年，拜登政府针对中国电动车抛出了100%的惩罚性关税，成功将已吞噬欧洲近十分之一市场的中国新能源车挡在美国门外；随后，特朗普上台取消了前任的排放法规和电动车补贴，这让底特律长舒了一口气，得以堂而皇之地放缓亏损严重的电动化转型，重新将重心调回高油耗、高利润的燃油车型。

然而，过去几年对电动车近乎盲目的激进投入，已经让三巨头付出了极其高昂的代价。财报显示，福特此前因缩减电动车计划直接计提了近200亿美元的巨额减值损失，斯特兰蒂斯计提了260亿美元，通用汽车也承受了80亿美元的重大损失。

与此同时，特朗普激进的贸易关税政策也成了一把双刃剑。过去底特律习惯将零部件和组装转移至成本极低的墨西哥和加拿大，如今为了“制造业回流”，美国对非本土生产内容征收高额关税，已经剥离了底特律车企数十亿美元。即将于今年7月启动的最新贸易协定谈判，预计将对美国本土零部件比例提出更苛刻的要求，这将进一步推高三巨头的造车成本。

尽管现金流依然强劲，且过去一年通用和福特的股价因燃油车利润飙升而大幅上涨，但汽车巨头们心知肚明，关税争取来的只是宝贵的时间窗口。

秘密研发与借道欧洲：巨头们未曾放弃的防御

“电动车投资只是规模调整，而非停止。”标普全球分析师斯蒂芬妮·布林利一针见写地指出。底特律并未完全躺在功劳簿上等死。

福特已经在加利福尼亚秘密组建了一支汇聚顶级软件与工程人才的研发团队，正在开发一个可快速扩展的全新通用电动车平台，并明确将目标定为“与中国车企正面竞争”。其首款战略产品——售价约3万美元的纯电小型皮卡，预计将在2027年正式推出。

通用汽车则在沃伦全球技术中心内，夜以继日地研发新一代锂锰电池，试图在不牺牲续航和动力性能的前提下，将电池成本砍去大半。

而旗下拥有标致、雪铁龙、克莱斯勒等众多欧美品类的斯特兰蒂斯CEO安东尼奥·菲洛萨更是直言：“欧洲就是我们的电动车实验室。”他坚信，公司庞大的欧洲业务积累，以及与中国本土创新车企的深度合资合作，将成为其未来反攻的杀手锏。

边境外的隆隆战鼓：中国车企的合围之势

底特律高管们乐观地预计，未来“至少几年内”中国车企不会真正叩开美国的大门。但考克斯汽车分析师查理·切斯布罗却戳破了这一幻想：“中国领先太多了，他们进入美国只是时间问题。而且，中国企业很有耐心。”

事实上，中国车企已经在美国的战略周边完成了合围布防：

暗度陈仓： 中国第二大汽车集团吉利汽车通过旗下的瑞典沃尔沃，在南卡罗来纳州设有成熟工厂。业内预期，吉利未来完全有可能利用这座本土工厂，直接在美国组装极氪（Zeekr）和领克（Lynk & Co）品牌汽车。

墨西哥前哨： 国有车企广汽集团即将在墨西哥启动汽车组装，目前中国品牌在墨西哥的市场份额已在短短几年内疯狂飙升至15%。而全球新能源霸主比亚迪（BYD）和吉利也正在密集考察墨西哥的建厂机会。

加拿大支点： 比亚迪同时在研究于加拿大建厂的可能性，加拿大近期签署了新协议，允许每年约4.9万辆中国汽车以极低关税进入北美。

特朗普的微妙表态： 最令底特律高层震惊的是，特朗普本人今年1月在底特律公开表态：“如果中国车企在美国建厂、创造就业，那将是一件很棒的事情。”这直接吓坏了福特CEO吉姆·法利，后者惊呼允许中国车企直入美国将是“灾难性的”，并紧急抛出折中方案，要求未来中国车企若入美，必须由美国企业绝对控股。

底特律用政策、法规和关税堆砌起的高墙，或许能让超大型燃油皮卡在北美多卖几年，但在高墙之外，全球汽车产业的电动化和智能化早已轻舟已过万重山。无论以何种方式，中国车企与全球加快转型的竞争对手终将跨越边境线。到了那时，底特律三巨头将不得不面对最残酷的近身肉搏，以证明自己是否还配得上汽车城昔日的荣光。