同赛道不同答卷：张小泉王麻子一困一兴的深层思考

近期，杭州张小泉集团因累计被执行金额超 39 亿元进入实质合并重整，其名下浙 A 牌照迈巴赫三次降价拍卖仍流拍，这一消息再度将中华老字号的生存现状推向舆论焦点。 “百年招牌接连倒台”“老字号不行了”的论调随之蔓延。与此同时，同为刀剪领域的300年中华老字号王麻子，却呈现出稳健增长态势，经营业绩优于行业平均水平。一冷一热的行业现象，折射出中华老字号在时代浪潮中的生存分化与发展路径差异，也引发业界思考：老字号的生命力，究竟源于历史积淀的招牌，还是长期主义的经营坚守与创新适配？

焦点观察：张小泉困境——资本失序拖累百年招牌

张小泉的困境，并非“老”之过，而是“离”之殇。作为拥有400年历史的老字号，张小泉曾是刀剪行业的标杆，但其母公司富春控股偏离主业的扩张，最终将百年品牌拖入债务泥潭。公开信息显示，富春控股跨界涉足物流、房地产、养老等多个重资产领域，疯狂扩张背后是堆积如山的债务，为偿债不仅质押上市公司股权，更导致张小泉集团陷入实质合并重整，旗下资产被迫拍卖偿债。值得注意的是，张小泉上市公司刀剪主业其实保持着稳健增长，2025年前三季度营收同比增长超14%，净利润大幅增长120%，核心业务并未失速。真正压垮它的，是控股股东将品牌当作资本运作工具，忽视了用户价值与工艺传承的核心根基，导致资本风险传导至品牌层面，百年信誉被动承压。

更值得关注的是，控股方将上市公司当作融资工具，持续质押股权偿债，截至2025年三季度末，富春控股及其一致行动人质押张小泉股权比例高达99.99%，股权质押风险持续暴露，最终触发实质合并重整。与此同时，张小泉自身呈现“轻研发重营销”的经营失衡态势，2022-2024年研发费用率分别为1.68%、1.72%、1.65%，连续三年低于2%，远低于行业平均水平；而同期销售费用率分别为12.15%、12.33%、12.08%，是研发投入的7倍多。研发投入不足导致产品创新乏力，曾因“拍蒜断刀”等品质争议引发舆论热议，消耗品牌信誉，叠加控股方资本风险传导，最终让百年老字号陷入经营与信誉的双重困境。

行业透视：中华老字号两极分化，“老”不是枷锁而是底气

张小泉的遭遇，并非个例。商务部数据显示，近年来已有55个中华老字号因经营不善、破产注销等原因被移出名录。这些品牌的倒下，或是因管理僵化、创新乏力，与年轻消费群体渐行渐远；或是因急功近利、透支信誉，陷入品质危机；或是因资本运作失当，偏离主业航向。但这绝不意味着老字号群体已然式微。相反，商务部统计显示，全国1450家中华老字号整体年营收超2万亿元，2024年00后消费下单量同比增长95%，90后已成为购买主力，王麻子等品牌的逆势增长，充分证明老字号的品牌底蕴仍具强大生命力。

那些坚守本心、务实创新的老字号始终保持旺盛生命力，成为行业标杆。它们的经营逻辑并非偶然，而是围绕“守根、创新、强用户”形成的系统性布局，用实际业绩证明，老字号的“老”是品质与信誉的底气，而非守旧僵化的枷锁。

刀剪标杆：王麻子破局——守正创新筑牢发展根基

始创于 1651 年的王麻子，是刀剪行业 “守正创新” 的标杆。它恪守 “货真价实、三试两看” 祖训，以百年非遗锻造技艺立身，同时投入 5 亿元建成全球最大刀剪智造基地，融合冰锻淬火创新工艺与智能化生产技术，实现全流程品质管控，核心性能指标显著提升，还参与制定《厨用刀具》国家标准。这种 “研发筑基、工艺赋能” 的布局，成为其市场竞争力的核心支撑。

王麻子以深耕用户价值为核心，精准锚定家庭与专业餐饮群体需求，联合中科院研发抗菌钢材质解决刀具发霉痛点，专项打造的专业厨刀热销超 3 亿把、厨师专用刀全网销量第一，更成为中餐厨艺世锦赛官方指定刀具。品牌立足强劲内需扬帆出海，产品覆盖全球 50 多个国家和地区。在夯实研发根基的同时，王麻子通过机场高铁广告巩固国民认知，借定制短剧、国货推广等年轻化营销贴近年轻消费者，让老字号从传统符号蜕变为现代消费选择，实现品牌影响力的可持续提升。

国货长青：传承不泥古 创新不离本

张小泉重整与王麻子崛起，勾勒出中华老字号的破局之道：锚定长期主义，以用户价值为根、差异化定位为魂，靠产品服务兑现承诺，叠加品牌运营沉淀，筑牢品牌壁垒与用户信任。老字号的 “老” 是品质信誉背书，绝非守旧借口；资本是升级燃料，而非透支信誉的工具。

其成功经营可总结为三大核心路径，形成可复制的 “老字号复兴范式”：守匠心之根筑牢品质壁垒，应时代之变深耕创新迭代，连用户之心强化价值共鸣。这些老字号既保留经典品类维系老用户情感，又通过年轻化传播、场景化体验吸引新用户。

国货复兴与文旅消费热潮带来机遇，也伴随市场洗牌。中华老字号需内外合力，坚守匠心、融合科技、创新营销、厘清资本边界，唯有 “传承不泥古、创新不离本”，方能实现商业与文化价值的双重延续。

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