Anthropic三季度收入持续暴涨 营业利润变亏损

【纵横网】当地时间11月2日，AI公司Anthropic向美国SEC提交更新版IPO招股书，披露2026年前三季度及三季度单季财务数据。公司营收保持爆发式增长，但在二季度短暂实现营业盈利之后，第三季度重回营业亏损，凸显AI大模型企业高算力投入下的盈利脆弱性。

招股文件显示，2026年前三季度，Anthropic营收达到332.42亿美元，同比大涨1206.3%；前三季度营业亏损12.60亿美元，同比收窄75.9%；净亏损1040.39亿美元，同比扩大314.4%。

分季度营业利润走势波动显著。回溯2025年一季度至2026年三季度，公司营业亏损依次为9.35亿美元、12.00亿美元、30.89亿美元、28.36亿美元、16.67亿美元；2026年第二季度是这段周期内唯一实现营业盈利的季度，营业利润9.74亿美元，而第三季度营业亏损5.67亿美元。

单季度营收增速已经明显放缓：三季度营收169.56亿美元，环比增长47%，远低于二季度144%的环比增幅。算力支出是业绩反转的核心原因。Anthropic解释，客户需求超出前期长期算力合同的供给上限，公司紧急追加约50亿美元高价短期算力，短期算力采购单价显著高于长期锁价协议；叠加约20亿美元员工慈善配捐相关非现金费用，共同侵蚀了当季利润。三季度算力与基础设施支出环比大增77%至99亿美元，占当季营收比重抬升至58%。

机构解读提示，账面千亿级别的净亏损当中，很大一部分来自可转债、衍生负债公允价值变动等非现金会计调整，并不完全等同于经营性现金失血。剔除股权激励、捐赠配捐等项目，三季度调整后营业利润仍有25亿美元，只是调整后利润率由二季度19%回落至15%。

客户层面，商业化扩张仍在推进：过去12个月贡献10万美元以上收入的企业客户突破1.19万家，千万美元级大客户约250家。同时招股书首次披露巨额算力长期承诺，算力资源采购、租赁承诺总额接近8954亿美元，持续锁定未来大额资本开支。

作为Claude大模型背后的头部AI企业，Anthropic原本备受市场期待。本次“单季盈利昙花一现”的财报，给其IPO估值蒙上阴影，市场开始重新审视AI企业“收入高速增长、盈利高度依赖算力周期与采购结构”的商业模式。

编辑：陆知遥