花旗余向荣：预计2027年实际GDP增速4.1% 政策应更多转向民生和消费

【纵横网】11月2日，花旗集团大中华区首席经济学家余向荣接受财新等媒体采访，发布对国内经济增长的最新预判。他预计2026年全年实际GDP增速为4.6%，而2027年增长压力将进一步凸显，实际GDP增速或将回落至4.1%。

在他看来，2027年经济需要面对三重持续的逆风因素：外需走弱带来出口承压、房地产下行的拖累延续、私人部门持续去杠杆，多重因素叠加之下，内需修复难度不容低估。当前经济格局突出表现为“供强需弱”，供给端恢复相对更快，但居民和企业的内生需求提振偏弱。

针对这一局面，余向荣提出政策思路调整建议：宏观政策发力重心应当更多向民生保障、刺激消费倾斜，以此拉动内需、平衡供需结构。同时他判断，类似于2024年“924”一揽子重磅金融支持政策级别的调控举措，推出时点或已不再遥远。

回顾2024年9月24日，央行、金融监管总局、证监会联合推出一套稳市场、稳地产的综合政策包，涵盖降息、降准、下调存量房贷利率等多项工具，是一轮力度较强的逆周期调节。

市场解读，该观点代表外资机构的一种判断：单纯依靠基建、产业投资拉动的边际效用递减，想要扭转需求偏弱局面，需要政策直达居民端，改善收入预期、降低预防性储蓄意愿，释放消费潜力。不过相关预测仅为机构情景研判，最终走势仍取决于后续国内政策落地力度、地产修复节奏与全球外需变化。

编辑：陆知遥